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2018年7月27日

財經DNA 羅耕

息差料美股橫行

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近期美債長短息差有逆向風險,由於之前預測幾乎百發百中,市場擔心衰退將現。即使聯儲局前主席貝南奇又出來解畫派定心丸亦無人理會,畢竟他上個周期也如是說,結果衰咗。 然而息差有若干檔期,檔期不同預測結果亦稍異。以歷史數據比較,十年、一年與GDP增長最為相關。由於息差通常領先GDP增長約五季,而美股增長則只領先一季,故息差便應領先股市增長四季了。歷年的這個關係看來,大致可信,美股增長料跌。 以圖論圖,一年後的美股按年變幅將達零或負區,即一年後的美股將比現水平低。縱昨文說美股短期內不大跌,但頂應已見,似乎來年將轉於高位橫行上落。 [email protected]   ...

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