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2018年7月3日

宏觀遠瞻 Alicia Garcia Herrero 吳卓殷

留意中國民企槓桿風險

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中國人民銀行於6月24日宣布,進一步下調存款準備金率(RRR),這與年初「去槓桿」到「穩槓桿」的基調變化一致。 本輪降準將釋放資金7000億元人民幣,其中71%(5000億元人民幣)將用於債轉股,僅29%(2000億元人民幣)將用於支持小微企業。 流動性增加將有助推行政策,但最近市場重新關注中國企業違約風險,降準的時間點令投資者重新思考,中國企業的財務狀況能否應付增長減慢和外部環境挑戰,尤其是槓桿問題。因此,我們分析了中國3000家上市企業,並與全球同等數目企業於宏觀環境及企業管理(債務、盈利能力及資本運用)兩大方向比較。 中國在2017年保持快速增長,但由於資金成本上升和通脹下降,與全球企業 ...

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