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2018年4月13日

價值物語 郝承林

地產股催化劑

常說股市領先實體經濟半年到9個月,但在本地地產股上,完全不是這樣。金融海嘯以來的一大迷思,在於港樓長升長有,地產股卻長期落後,不但低於資產淨值(Net Asset Value),不少中小型地產商,更是較賬面值存在巨大折讓。投資界一直期望兩者差距會收窄,但等了許多年,還是沒有出現。近期一則較少人留意的新聞,卻可能改變此一局面。 樓價與地產股表現南轅北轍,有說是市場認為樓價升幅不合理,遲早會跌突,所以地產股不跟升。但此說近年愈來愈不合理,因為政府辣招,已基本凍結二手市場,只有能提供額外按揭的地產商,才能吸引買家。供應只剩下一手市場,樓價上升變得「合理」,地產商賣樓長期供不應求,業績屢創新高。擔心樓 ...

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