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2018年3月14日

價值物語 郝承林

價值投資3.0

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恒指連升四個交易日累漲1400點,補回之前跌幅近半,現在市盈率約12.5倍,較美股標普500指數的18倍便宜三分一,亦較納指的20倍便宜近半,那麼是不是買便宜的便好?又或者,質素較佳的卻貴,便宜的又沒那麼好,那又該如何取捨? 價值投資法的宗師是格拉罕(Benjamin Graham),主張只買進價格(price)明顯低於價值(value)的股票,然後時間便會是你的好友,慢慢助股份反映出真實價值。無論之後衡量價值的方法怎麼改變,都跳不出格拉罕的「只投資價格較價值存在巨大折讓」這一命題。 但今人如仍只以市盈率、股息率等來衡量股份平貴,大概已很難取得理想回報。一是現在股市參與度,要較60年前高許多, ...

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