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2018年2月22日

理財方略 Alex Bryan

多樣性基金礙競爭理據不足

學術界最近出現一系列研究指出,機構投資者分散投資於同一行業內的股票會阻礙競爭,但理據並不充分。在早前的文章我們討論關於共同擁有權(Common Ownership)研究的假設是否合理。這次,我們會討論指數基金經理是否會從共同擁有權中受惠。 學術研究忽略跨行業影響 共同擁有權研究的論點是:指數基金(或其他多元化資產)的經理會支持企業不積極競爭,只要這樣做是對整個行業的利益有好處。而我的想法是,這樣做不一定合乎基金經理的利益。相反,如果他們能夠影響公司之間的競爭關係,對他們最有利的,應該是把其資產組合的價值最大化。這意味他們會偏好自己持倉較大的股票多於持倉較小的股票,他們甚至可能受惠於個別行業更激 ...

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