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2018年2月8日

圖理滿文 梁志麟

10年息縱見3厘 美股上落影響微

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美國10年期國債息率急升,市場擔心美企的融資成本急升,導致美股由近日高位急跌。各大媒體均擔心10年期國債孳息率升穿3厘,將會引發股市由牛轉熊。 不過,為何3厘是股市牛熊的分水嶺,而不是4厘或5厘?各大媒體沒有提供清晰的理據,筆者估計原因有兩個,一是早前「債王」格羅斯預測10年期國債孳息率將於未來12個月升至3厘,因此媒體均將3厘定為重要指標;其二是2013年12月高位是3厘,升穿即確定自2012年起的債息橫行格局正式結束。 究竟美國10年期債息高於及低於3厘,跟美股有什麼關係?【圖1】顯示標普500指數及美國10年期國債孳息率按年變幅。雖然當10年債息高於3厘時,標指跟債息的走勢呈負相關性,而 ...

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