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2018年1月25日

圖理滿文 梁志麟

弱美元牛市必至? 除金外皆炒錯市

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恒指終於突破金融海嘯高位,再創歷史新高,各方好友淡友均為大市指點前景。淡友看淡恒指主要有三大原因:已累積大量升幅、上升股份過分集中,以及各大央行收緊量寬政策。至於好友的理據,除了是估值合理及盈利有增長空間外,很多分析師(特別是外資分析員)均以弱美元為理由看好恒指。 好友淡友誰勝誰負,最好留待時間去證明,不過筆者留意到近年美元因素經常被用作解釋不同資產前景,簡直是分析界的「萬能key」,甚至給予一種「失美元,得天下」的感覺,究竟美元因素是否真的如此重要? 我們先看股市,分析員經常以弱美元為由看好恒指及新興市場股市。【圖1】顯示自1988年起美元跟恒指及跟新興市場按周變幅的一年移動相關系數,結果顯 ...

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