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2017年12月1日

一名經人 羅家聰

虛擬貨幣有無泡 回首當年便知道

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升市至今已十年八載了,多了人在談論泡沫不足為奇,但何謂泡沫總是言人人殊。有學者話,泡沫永遠在事後才知。學理上雖然可如斯說,但若泡沫只停留在概念層面,無法在事前有所察覺,那麼討論這個概念的意義也不大了。誠然,近年學術發展如Econophysics已有一些方法探測泡沫,傳統派或不願認同,但這些方法卻頗奏效的。 雖然這些方法涉及一些數學和程式編寫,但原理上大致不離我們常用的對數通道。很多資產價格都假設以對數常態(log-normal)分布,故價格取對數後符合某種常態,實也不足為奇。不過,並非所有資產價格取對數後都有直線的通道,譬如四小龍股市,今年7月底敝欄已論及這些股市皆呈二次方對數通道。可見描述泡 ...

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