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2017年11月15日

投資者日記 畢老林

垃圾疑雲

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11月14日,周二。同文伊馬仕兄在「信圖分析」有此一問:「垃圾債下跌,股友要走鬼?」換句話說,junk bonds唔掂,股市的好日子還會長嗎?打得問號,自然有待觀察。今天且帶大家走進「垃圾堆」,嗅一嗅發生何事。 叫得垃圾,發債企業的信貸評級當然是垃圾級,要吸引買家,得向投資者提供與違約風險成正比的額外回報,故垃圾債好聽一點的名稱是高息債。諷刺的是,在量寬/零息年代,只要不是垃圾中的垃圾,要吸引買家落疊,成本一點也不高,扣除通脹後不低於零,即能提供實質正回報,投資者大概就會考慮「收貨」。 買家不再「順攤」? 債券買家求息若渴,為低評級企業創造了一個前所未見的有利環境,融資非但得心應手,成本且低無 ...

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