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2017年11月11日

行業微觀 楊書健

基建投資為開源之選

近年地產租金回報率偏低,影響不少機構投資者的長期部署。機構投資者都需要滿足服務對象需要,像退休基金要派發退休金。如果租金或債券利息等現金收入偏低,機構投資者則需要派發資金回報。雖然理論上投資收入應以總回報為基礎,不應將現金收入和資金回報分開來看,但是實際上稅務考慮和執行細節等因素都會令投資者更偏向某一種回報。當機構每年都有現金支出,盡量維持現金收入乃是無可厚非。 近年有部分機構投資者將基建信託納入房地產投資,主因之一就是增加現金收入的多樣性。本地投資者眼中的基建股,主要包括3個板塊:交通運輸、能源設施和電訊基建。傳統投資地產的資金,一般都會先考慮交通運輸,主力投資公路、鐵路、碼頭和機場等資產。 ...

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