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2017年10月18日

價值物語 郝承林

債息緩升 溫水煮蛙

中秋過後,便到了嫁娶旺季。婚禮是一種很有趣的儀式,它影響的往往不是當事人的命運,因為主角的命運已經決定,它影響的往往是在場其他人的命運。10年沒見的同學、相逢恨晚的朋友的朋友……但投資市場卻不是這樣。 價格波動,是因為有不確定性,例如你不知道企業下季盈利如何,所以企業股價才會波動。債券卻不是這樣。你買入的一刻,便已知道未來幾年能收息多少,一切都是固定並可預測的。那為何債券價格還是會波動?答案是債券沒變,但市場的無風險利率在變。 「縮表」規模可大可小 美國聯儲局於本月開始「縮表」,市場反應卻是毫不在乎,認為每月減債100億美元,比對4.5萬億美元的資產負債表,不過是九牛一毛。重要但較少人注意的, ...

(節錄)全文共1353字