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2017年10月4日

神州內外 黃思華

美國收緊貨幣政策對東盟債市影響

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美國經濟一直保持穩定擴張,有助刺激新興市場的出口需求,使多個亞洲國家重拾增長動力。然而,美國持續推行利率正常化,並於10月啟動縮表,多個研究機構認為美國收緊貨幣政策是全球經濟的主要不確定性之一。東盟5國印尼、泰國、菲律賓、 新加坡及馬來西亞的債券市場在過去寬鬆的貨幣環境下出現高速增長,規模由2007年約6812億美元增加至2017年6月約13937億美元,令人關注聯儲局縮表及加息對東盟債券市場的影響。 美國收緊貨幣政策將令美元計的借貸成本上升,息率上調有機會傳導至其他債券市場,使其利息開支上升;跨境資金流動亦可對滙率構成貶值壓力,使外幣債務負擔增加,影響償還能力。事實上,考慮到美國利率正常化的 ...

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