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2017年10月4日

宏觀灼見 胡一帆

中國經濟增長將超越目標

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上半年中國經濟的亮麗表現,引發了是否已開啟新周期的討論。我們認為現在判定新周期還言之過早,下半年經濟將重新回到逐步放緩的軌道上,因為驅動經濟增長的三大因素,即房屋銷售飆升、基建投資和信貸增長,將在未來走軟。 上半年內地房價大幅上漲,尤其是在低線城市,帶動了房屋去庫存並使相關產業活動走強。但是自6月以來,大多數房地產指標出現放緩。例如新房價格增幅連續8個月下降,8月份按年上漲8.1%,低於上半年的9.4%。同時,住宅銷售增速也放緩至今年以來新低,8月份按年僅增長4%,遠低於上半年17%的升幅。而中國政府的住宅限購等調控政策還可能進一步收緊,以保持下半年房地產市場穩定。 固投增速有機會放緩 穩健的 ...

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