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2017年9月30日

前瞻致勝 高占

聯儲局短鷹長鴿的理由

美國聯儲局一如預期宣布10月縮表並維持利率不變,不過16名委員中有11位認為年底時利率應比現在高四分之一厘,意味年內需再加息一次。值得注意的是,局方同時將中性利率由3厘降至2.75厘,似乎對未來經濟及通脹增長比之前稍為保守,但為何局方擺出會「短鷹長鴿」的態度? 美國以至全球發達國家均面對「三低一高」的現象,即低利率、低通脹、低增長,以及高資產價格。央行一直相信當經濟動力漸漸增強,勞工市場將會受惠,失業率下跌,工資會因為勞工市場緊張而上升,而工資上升將帶動消費投資從而利好經濟。 但是現實卻並非如此,以往大家信奉Phillips Curve,相信失業率與通脹呈明顯的相反關係,但美國失業率由2012 ...

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