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2017年9月28日

理財方略 Robert Carnell

學習適應低通脹常態

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目前,全球普遍面對低通脹的現象,只有少數情況例外:包括貨幣滙率急劇貶值的英國,或者是短暫受到酷熱天氣影響而令食品價格上升的南韓。眾所周知,美國聯儲局在執行貨幣政策上陷入進退兩難困境,相比之下,歐洲大量印鈔,其經濟活動和通貨膨脹之間的反差更為顯著。這現象並不局限於七大工業國集團(G7),在亞洲,各國政府及主要央行亦面對同樣難題。低通脹似乎是一個全球性的問題。但事實上,低通脹到底是個問題嗎? 目前已發展的大型經濟體所面臨最大的困境,便是其貨幣政策框架建基於權衡經濟活動(或就業市場)與通貨膨脹(或薪酬情況)之間的利害關係,亦即是紐西蘭經濟學家William Phillips(1958年)所提出的「菲 ...

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