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2017年9月13日

市場面面通 黃少明

人民幣強勢逆周期措施奏效

2017年金融市場一個出人意料的事件便是人民幣的意外「強勢」。5月底開始,人民幣兌於美元連續顯著升值:6月下旬第一波升浪中,人民幣兌美元中間價由6.8躍入6.7區間內;8月份第二波升浪推升人民幣中間價至6.6區間。8月25日開始,人民幣開啟連續11日的調升,一度突破6.6關口,創下15個月新高,一度上到6.4425。截至寫稿時,在岸人民幣報價高達6.515。 面對最近的意外升值,市場看法不一:有人認為升值有基本面支持,人民幣升值是中國基本面向好的反映;有些則認為本次升值屬於曇花一現。我們在此嘗試分析近期人民幣升值背後的原因。 首先,本質上,貨幣是一國實體經濟外在表現形式,貨幣強弱是由該國經濟基 ...

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