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2017年8月25日

價值物語 郝承林

增長不會永遠加速

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港股業績期已過大半,企業盈利普遍不俗,假若平均盈利增長約15%,港股現在約12倍市盈率,以PEG看(Price to Earnings/Growth Rate),豈不是有近25%潛在升幅? 這令筆者想起10年前,港股如內銀、內房、電訊等,盈利增長幾近三成,其時便有一種聲音說因為中國增長強勁,即使30倍市盈率也不貴。但港股市盈率最終沒升至30倍,而是升至約20倍後便掉頭,並在翌年爆發金融海嘯。30%增長但市盈率卻沒有30倍,這是為何? 投資神話終有破滅一天 股市估值不只有關個股,同樣也有關宏觀因素,盈利增速不一定是遞進的,它會隨宏觀環境而不斷改變。任憑其時中國經濟有多強,金融海嘯一爆發,所有企業 ...

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