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2017年7月14日

經綸集 林文越

世上沒有免費午餐

40年前,年輕人從海外學成回港,投身投資銀行(那時還叫做商人銀行)。一天,上司帶他往電燈公司,財務總監(CFO)說想發債,但只願給予8.5厘利息。其時地鐵公司剛成立不久,債券息率卻有10.5厘。電燈公司想用比市場低的利息來借錢,這單生意不易做。 年輕人讀經濟學出身,深明世上沒有免費午餐的道理。別人做不到,你便要努力想辦法做到,要不然客戶點解要搵你。想呀想,既然8.5厘不能改變的,那又有沒有辦法,在其他地方給予投資者一些甜頭呢?不如在債券裏,加入可換股(Convertible)成分? 同是正餐,地鐵債券有10.5厘息,電燈公司卻只有8.5厘,當然不夠吸引。但若加上甜點「可換股」選項,又是否能和前 ...

(節錄)全文共859字