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2017年7月3日

債.息先機 許長泰

加息環境下債券投資部署

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2017年上半年已過,整體而言,市場表現不俗;不過,面對加息環境、股市起伏,以及種種未知之數,不少投資者仍然感到大市前景有欠明朗。筆者將會一連兩期探討在加息環境下,債券市場的投資啟示。 在環球金融危機爆發之後,美國聯儲局多次減息,並推行大規模購買資產計劃,以重振經濟,債券亦因此獲得支持。但過去數年,對於債券投資者來說,環境可謂並不順遂,主要因為美國的貨幣政策收緊,反映對利率轉變敏感度的存續期亦趨升。 下回衰退可用彈藥有限 美國通脹已逐漸步向央行所定的2%目標水平,當地勞動市場亦更趨活躍,故聯儲局或從兩方面入手,收緊貨幣政策:(一)加息;或(二)縮減資產負債表規模。在過去3年,聯儲局只曾加息4次 ...

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