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2017年6月15日

鴻鵠財誌 盧志威

慎防假.大時代 嚴格管理注碼

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上周五納指大跌,理由眾說紛紜,最容易被理解的說法,當然是升幅過大,少不免要挨沽;估值太高亦是另一個說法,其中尤以高盛提出「價值投資已死」的說法最流行。這篇報告指出,採用最簡單的價值投資策略,即買入估值最低的股票+賣出估值最高的股票,在1940年至2007年有七成年份錄得正回報,年均回報為5%,而且從來沒有連續三年都低於歷史最高位的情況(即最少三年必定新高)。 但在過去10年,採取這種策略不單沒有錢賺,還會錄得15%虧損,10年只得4年賺錢,在同期美股升近一倍的情況下,明顯跑輸。 科網股大跌 聰明啤打作怪 高盛提出的理由很簡單,由於經濟大環境乏力,投資者集中買入成長股,故此科網股狂升;另外一個理 ...

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