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2017年4月27日

通識ETF Alex Bryan

因子投資者面對行業風險

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進行因子投資很容易令投資者持重某些行業,一般來說,因子投資策略有系統地尋找具歷史上風險調整後表現較好特徵的股票,但往往引致策略性的行業權重偏離市場。我們在本文概述一項Morningstar的研究,評估持重個別行業是否有助價值、動能和低波動因子策略的成功,抑或因此成為不會獲得補償的風險來源。 即使向個別行業傾斜對因子策略的表現有好處,將因子歸一以反映不同行業的情況仍是具意義的,同一行業內的估值和會計方法會較相似,例如相對公用事業,科技股往往會以更高的估值成交,而且對資產敏感度較低。基於這些持續的差異,行業相關的因子訊號會比未經調整的因子訊號,提供更多關於股票預期回報的訊息。 如果我們權衡過挑選個 ...

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