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2016年12月2日

價值物語 郝承林

從美滙看股市樓市

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近日股市的一大異象,是似對人民幣貶值一無所覺。貨幣貶值當然不只和出口有關,它還關乎企業盈利。 2005年後數年,人民幣年年升值,內地企業盈利即使沒有增長,把利潤兌換成港元時,卻依然能自自然然的增加數個百分點;加上其時經濟暢旺企業盈利佳、資金充裕讓估值上升,讓投資者輕易中了盈利增長、貨幣升值、估值上升的「三重彩」。 「三重彩」恐變輸凸 不過,現在美元轉強,一切卻似是反過來。過去10年,美滙指數大部分時間均在70至90水平區間橫行,至2014年美國聯儲局結束量化寬鬆後,才衝上100水平,再橫行兩年至今。 現在市場猜全民就業的美國,未來兩年將分別加息兩次。 目前全球只有美國的經濟有底氣能加息。所有人 ...

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