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2016年11月4日

衍生工具 薛健鋒

炒低價牛熊證 勿因小失大

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之前收到一位客戶的熱線電話詢問,問一隻由其他發行商發行於23000點收回的恒指牛證。當時恒指仍未跌穿23000點,大約徘徊在23030點附近,即還有30點才收回。此牛證收回價是23000點,但行使價是22900點,即兩者差距只有100點,同以往一般差距200點嘅牛熊證不太一樣。同是10000兌1的換股比率,差距100點的牛熊證,在收回的一刻理論價值是100點除以10000 = 0.01元,至於差距200點的牛熊證,收回的一刻理論價值是200點除以10000 = 0.02元。 一般牛熊證在臨近收回前的買賣價都會比理論價低一點,因為回收風險大,但是因為這牛證理論價也只有0.01元,等於港交所系統內 ...

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