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2016年9月21日

神州內外 蔡永雄

歐央行負利率與量寬收效

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自2008年金融海嘯以來,全球經濟復甦已經8年了,即使各主要央行多年來實施了超寬鬆的貨幣政策,但全球經濟低增長的格局並未改變,市場逐漸擔心貨幣政策是否已經走到盡頭,甚至已經失效,但以歐央行實施負利率和量化寬鬆的情況看,其利率傳導過程仍有效運作,歐羅滙率亦保持相對低企,經濟則維持穩定增長。因此,即使通脹未能達標,但其政策可謂略為有效。 歐央行於2014年6月把其貨幣政策利率降至負利率水平,是首家主要中央銀行實行負利率。雖然歐央行並非在經濟最差時推行負利率,但據該行的解釋,實行負利率是因為歐羅區通脹水平過低,且有通縮風險,令他們難以達成其貨幣政策目標,即通脹升至接近2.0%的水平。因此,該行便於2 ...

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