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2016年9月7日

價值投資 林天程

「密食當三番」累積回報

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上周本欄的標題有誤,系統化分析並不是為了挑選千里馬(價值投資才需要相中千里馬);恰恰相反的是,系統化分析適用於大量股票。由於目標回報只是單位數,而且持有股票的時間較短,交易較頻密,所以投資者不必是伯樂,而是靠「密食當三番」累積投資回報。 投資時間短,加上期望回報低,即預期波幅有限,能減低投資市場回報的不可測性。這與價值投資是兩種完全迥異的風格。 系統化分析具普遍性 世上並非人人是畢非德,有能耐總是找出價值被低估,或增長率高企的公司。有時並非投資者的眼光不佳,而是即使眼光一流,也敵不過市場的周期波動性質。股價有上有落是正常不過的事,讀者看股價長線上升的圖表,也許認為升幅隨時間擴大,投資者只要夠耐 ...

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