« 返回前頁列印

2016年3月14日

債‧息先機 謝貫能

中國貨幣政策陷兩難

放大圖片
「若無好話可說,不如保持沉默」,此話用於中國人民銀行,再貼切不過。 去年夏季以來,中國股滙兩市大起大落,備受全球敬重之經濟學家──人行現任行長周小川則一直不吭一聲,直至新春開盤兩天前方才打破沉默,重申人民幣並無貶值理由,中國擁有充裕的外滙儲備,沒有收緊資本管制的需要。 安撫之話果然奏效,人民幣於農曆年後首個交易日升值逾1%,並保持穩健走勢。然而最重要的問題是:資金何時會再度大舉撤出? 人行出盡法寶,企圖克服「三元悖論」(impossible trinity)的死結,但其實早在1960年代,大家已清楚知道,獨立貨幣政策、固定滙率與資本自由流動三者只能活兩個。同時,各界預期貨幣政策放寬之際,1月新 ...

(節錄)全文共907字