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2016年1月19日

良言共享 王良享

滬指2500點熊市底部

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內地年初實施熔斷機制後,中國股市於首4個交易日內發生了4次熔斷(兩次觸發5%熔斷閾值,兩次觸發7%熔斷閾值),兩次全日停市。在熔斷有可能常態化時,1月7日深夜,中國證監會宣布,次日開始暫停實施熔斷機制,因為目前看來,該機制是弊大於利。 筆者認為,熔斷機制的夭折是先天不足所致, 此次A股停市的閾值為7%,對A股來說明顯過低,原因是A股的波動率一向都比較高,容易觸及閾值,對顯示極端風險事件失去作用。況且中國市場中仍有較多的「槓桿」買賣(Margin Trading),若股價下跌得快時,很多倉位都會自動被賣出「止蝕」。為免引起爭議,券商可能提早請客戶賣出止蝕,因此大量賣盤同時出現,將股指推向7%的熔 ...

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