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2016年1月7日

思維漫步 丁望

抓牛鼻除殭屍 須快刀斬亂麻

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1月4日的全球股市大跌,是上海、深圳跌停市的連鎖反應,評股者提到的大跌原因,一是PMI(製造業經理人指數)回降,二是滬深開啟熔斷機制(circuit breaker),引起恐慌拋售。 PMI的持續下降,如同GDP難「保七」已是「新常態」,諒非大跌主因。熔斷機制源自美國,原意是電流超過承載力時,保險絲自動熔斷而保持電器的功能,即香港廣府話的表述「燒灰士(fuse)」,此機制設定的邊界稱為熔斷閾值(或稱熔斷指標)。4日滬深的熔斷指標,第一階段是5%,暫停交易15分鐘(冷靜時段)後股市續跌,因達第二階段指標7%而提早收市。 此機制是防止股市非理性行為的「制度安排」,是「善意」的防範;但是,大陸股市如 ...

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