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2015年11月2日

宏觀分析 許長泰

人民幣震盪不會殃及亞幣

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多種亞洲貨幣近月跌至多年低位,原因是人民幣貶值時,恰巧遇上中國錄得疲弱的貿易數據,令市場人士揣測中國將對人民幣作進一步貶值以支持經濟增長。然而,中國近月貿易表現令人失望,其實是環球貿易周期回落所致,與貨幣強勢關係不大。 事實上,儘管人民幣近年升值,但按年化基準計算,中國的出口量自2011年以來已增長4%,佔全球出口份額從2011年的10.5%提高至2015年的12.5%,其他主要地區(即歐羅區及日本)卻相應下降。 難與美元緊密掛鈎 自2008年以來,人民幣兌美元已升值13%,而以實質有效滙率計則升值42%。人民幣是全球少數尚未就美元強勢作出調整的貨幣之一。我們相信,中國傾向讓人民幣保持以貿易加 ...

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