2018年9月15日
中美再度展開談判,港股周四大漲超過600點,騰訊(00700)亦急升近半成,不過早前提過的美國晶片股AMD升幅更為驚人,周一收市升9%,周三再漲7%,周四執筆時再上揚逾4%。筆者之前提出棄騰訊追超微的看法,暫時尚算正確,投資者憧憬AMD大幅搶佔市佔率這個催化劑仍未完全反映在股價之上,而且晶片技術乃國之重器,中國在可見將來仍未能掌握,對該公司威脅有限,行業受貿易戰影響較微。反觀騰訊短期雖然出現超賣後反彈,但其走勢遠遜於AMD,而且仍未擺脫政策干預的負面影響,不明朗因素較高。
坦白說,筆者當初在400元以上出清騰訊時也絕對預計不到其股價竟然會失守310元,本欄經常強調不要太過沉迷預測,特別是一些精準預測(如大市將在什麼時候見幾多點或股價將見幾多元),因為無人會知道。重點是,只要我們懂得評估大方向及當下的值博率就已經足夠,不要相信那些大預言家的事後孔明,那些人只會反覆在事後告訴你,他在之前某個時候已明確預測某年某日某股會去到哪個價位,然後吹噓自己的系統如何準確。
遵守買賣守則逃過一劫
那麼當時筆者為什麼要賣出騰訊?主要基於兩點:第一點是參考外界意見然後作出評估,第二點是跟從筆者本身訂下的買賣守則。第一點所指的外界意見有兩種,第一種是值得參考的正向意見(找出一些有豐富實戰經驗而且往績不俗的投資者,了解他們的想法及背後原理);第二種是值得參考的反向意見(注意媒體報道及專家預測,以及留意日常生活中散戶的舉動,例如幾個月前筆者聽見有位大叔說要加按物業買騰訊)。
筆者尊敬的兩位實戰派前輩當時就持相反意見,一位是長線投資者,持有騰訊數年並已加注幾次,主要從基本面分析公司價值,相信好股要長線持有,認為騰訊基本面強勁,而且新產品將為公司帶來可觀價值支持股價;另一位則是動力派信徒,不着重基本分析,當股價失去動力,會毫不猶豫地把股票賣出,眼見南非大股東減持,股價明顯走樣,因此迅速離場。
筆者自認對基本面分析沒有足夠把握,而且認為自己不能承受成長股增長放緩股價或會大瀉的風險,因此比較認同動力派前輩的做法;再者,對散戶築起血肉長城,大舉撈底的行為亦感到不安。
更重要的還是遵守買賣守則,業績理想,股價不升反跌,實在需要提高警覺,而當股價調整至某個百分比或支持位,筆者都會先行賣出,並評估一旦看錯需要在什麼價位重新買入,所以今次逃過一劫主要因為嚴守紀律,而絕非什麼精準預測;同樣地,買入AMD前也沒有想過會出現井噴式上升。
筆者持有AMD,未持有騰訊
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