2018年8月11日
2018年已經過了大半,投資市場波動,當中有大家預計不到的經濟事件,包括最近熱烘烘的貿易戰、美元升值等,令年頭第一季表現不俗的新興市場基本上已經開始錄得虧蝕,筆者在資產管理公司工作,記得去年公司的首席投資總監來香港演講,接待的時間把握機會訪問一下他接近40年來的一些投資心得,他講出了四點,筆者立即寫低。雖然不是什麼大理論,但相信值得和大家分享。
關於投資
1)分散風險(Diversification)。相信這不是什麼深奧道理,但回顧過去10年,基本上很難找到一個資產類別可以連續多年來跑贏其他資產類別,大家也知道不要將所有雞蛋放入同一個籃中,分散風險絕對可以減少組合對於市場的波動。
2)定期調節組合(Rebalancing)。舉個例子,假設組合有50%股票和50%債券,當股票市場下跌時,假設股票價值只剩下組合中的40%,而債券百分比升到組合中的60%,為了調節組合回到原先的比例,這時應該購買股票和賣出債券,從而達到50%股票和50%債券的比例。
這方法的好處是可以做到低買高賣,買下便宜的股票並在同一時間賣出比較昂貴的債券,檢討時間可以是半年或一年。如果長期維持這個策略,應該可以令到組合繼續適合自己的風險水平之餘,亦都可以減少投資者不想做到的高買低賣,這個做法叫做Constant Mix。
3)定期投資(Regular Investment)。這亦是大家所熟悉的平均成本法,相信大部分投資者都知道這個理論,但重點是一個代表資產管理公司說House View的首席投資總監也強調這點。投資者應該明白沒有人可以知道市場的高點或低點,惟有將你的投資持之以恒地平均進入市場。
4)維持長線看法(Take a Long Term View)。因為短期市況沒有人可以預料到,例如近年很多經濟事件影響市場,包括特朗普當選美國總統、英國脫歐等,可能會影響短期市場表現,投資者要預計短期市場表現十分困難,但維持長線的投資看法可以減少投資的心理壓力。作為一個長線投資者,對一個合適的投資組合而維持一個長線看法,可以避免市場上一些短期噪音(noise),在波動市中安然渡過。
關於跑步
筆者喜歡跑步和做運動,每年會定下一些目標給自己,今年其中一個目標是完成第一個馬拉松。由於公司有贊助的關係,今年有幸參加世界六大馬拉松之一的波士頓馬拉松。跑者都知道波士頓馬拉松是一個比較難報名的馬拉松比賽,因為有速度門檻限制。男子18至34歲組別的速度門檻要達到3小時5分鐘完成馬拉松,還要看看同組別其他報名參加者的時間,才可以決定是否能參加。筆者之前只跑過3次10公里,半馬也沒有跑過,為了是次馬拉松,筆者準備了接近半年,跑了接近800公里的路程。
比賽當天天氣非常之差,大雨又大風,加上接近零度的氣溫,相信是過去30年最冷的波士頓馬拉松。筆者之前希望能在4小時內完成馬拉松,大概等同於每公里要跑5分40秒。
到差不多完成35公里的時候,身體已經承受不到寒冷天氣,幸好當時見到一個救護站,就進去休息保持溫暖。那時接近出現低溫症的徵狀,救護員問我是否想繼續比賽,還是由救護車送到終點?我回答說想繼續比賽。
我背後的理念是,我和其他同事一起由香港飛到波士頓參加這個比賽,希望可以在終點線上看到我的隊友。最後的幾公里差不多半行半跑,到最後時間已不再重要,完成已經是對自己有一個交代。當時我想,痛苦只是一時三刻,克服過後會有無比的成功感。堅持和放棄只是一念之差,結果去到終點,全部香港同事也能成功完成比賽,深刻體會「The pain is temporary,but the pride of finishing lasts forever. 」
分享這兩個故事,筆者覺得共通點是「心態」。無論投資或做什麼事,以及面對任何挑戰,除了能力和策略之外,心態、理念與堅持亦非常緊要。因為信念會改變思想,思想會變成你的語言,語言會改變成為你的行動,行動會變成你的習慣,習慣變成你的價值,而你的價值將會變成你的命運。
作者為香港科技大學工商管理碩士校友會會員
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