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2018年8月11日

霍華斯 滙聚一堂

加息有玄機 鎊不升反降

英倫銀行上周四(8月2日)宣布加息0.25厘,並且在聲明中表示未來或有需要進一步調高利率。表面上看,加息理應利好英鎊,然而鎊滙事後不升反降,當中似乎隱藏着玄機。

自從英國基準利率於2016年8月初降至0.25厘的低谷,英倫銀行迄今為止只是第二次加息,即平均一年才加息一次,基準利率升至0.75厘,但與2007年至2008年期間的大約5厘水平相比,仍然有大段距離。

預留利率空間穩經濟

須知道,10年前正值環球金融危機最水深火熱的日子,難道目前環境較當年更惡劣?

讓我們先看一看上周二的議息紀錄怎麼說,內文指出:「如果英國經濟表現持續符合預期,未來數年或需要把利率推高一點。」若要咬文嚼字,「未來數年」才把利率提高一點,這惹人聯想到將來的加息步伐可能很緩慢。

從陰謀論的角度去看,英倫銀行的貨幣政策委員一致通過加息,未必代表他們全體都認為英國經濟顯著轉強,或許只是為自己預留彈藥,好待再遇危機時有籌碼去穩住經濟,而這些籌碼就是減息空間。假如利率仍停留在0.25厘,一旦再面對重大事故,央行在對抗危機時就少了一項「武器」。

英國經濟面臨最大的潛在風險,就是英國政府跟歐盟的脫歐談判未能達成重大利好英國的協議。英國貿易大臣霍理林(Liam Fox)早前指出,英國有六成機會在無協議的情況下脫歐。霍理林的預言一旦應驗,對英鎊來說會是天大的壞消息。

如果英倫銀行真的只是為了預留救市籌碼而加息,上周的加息行動未能惠及英鎊就可以解得通,突顯目前市場人士普遍預期英國經濟所面對的陰霾將更濃厚。

短線力守支持位1.27

這股氛圍近日成為英鎊加速滑落的催化劑,英鎊兌美元跌至近14個月來最低水平。英鎊好友所能寄望的,就是英國首相文翠珊「做齣好戲」,在談判中為英國爭取最大的利益。

英國和歐盟於9月份會進行一系列脫歐談判,不管結果是好是壞,大形勢應會於10月份轉趨明朗;換言之,在未來兩個月,英鎊前路可說是舉步維艱。

英鎊兌美元於4月中攀上1.4375,創下今年為止最高水平,可惜往後4個月的表現判若兩人,更於昨日亞洲午市跌至1.2736,瀉至去年6月底至今最低的水平,期間累計大跌11.4%。

短期而論,英鎊兌美元的下個支持位在1.2700至1.2715,一旦穿位,下一步恐要跌至1.2580至1.2600區域才會有較大支持。

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