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2017年5月25日

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SHIBOR超越LPR 錢荒或再臨

中國銀行業監管部門自4月以來大力加強監管,嚴厲打擊影子銀行,令內地銀行間利率持續向上,一年期上海同業拆息(SHIBOR)已連升27個交易日,攀至最新的4.322厘,連續3日高於銀行間市場的一年期貸款基礎利率(LPR)4.3厘,為2013年10月有紀錄以來的首次,且進一步逼近人民銀行(PBOC)一年期貸款基準利率4.35厘。

簡單來說,SHIBOR是由信用評級較高的銀行報出的人民幣同業拆借利率所計算而來,即銀行相互借錢的利率;LPR則是商業銀行對其最優質客戶的貸款利率,是銀行貸款給客戶的利率基準。

反映麵粉貴過麵包

SHIBOR利率上行,意味銀行資金相對緊張;但LPR未能跟上,顯示貸款需求一般。當SHIBOR高於LPR時,反映銀行自身的借貸成本,已高於放貸給客戶的利率,是「麵粉貴過麵包」的不尋常現象。

依目前來看,在金融去槓桿仍然持續下,中國銀行業如今所面對的資金壓力正不斷加劇。值得留意的是,於未來兩個月,將有近3萬億元人民幣同業存單(Interbank Deposit)即將到期,預計為銀行帶來龐大的資金缺口。若人民銀行不再加大公開市場操作的力度,於季尾流動性偏緊時,「錢荒」危機或將再度降臨。

信報投資研究部

 

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