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2017年5月16日

資產回報傳設限 燃氣股逆市挫

彭博引述知情人士透露,內地政府計劃對城市燃氣分銷商設定6%的資產回報率上限,目的是藉降低終端用氣成本,刺激天然氣消費。消息震散多隻內地燃氣股股價,新奧能源(02688)及華潤燃氣(01193)昨天下滑超過一成。

報道指發改委已下發計劃文件以徵求意見,而有關6%的資產回報率上限,是以扣除合理成本及除稅後作為計算基礎。

據了解,發改委亦建議不再由政府制訂非住民用戶氣價,並容許燃氣分銷商在公布門站價格或批發購氣價,以及其成本結構後,可調整零售氣價。發改委同時要求地方政府在明年6月之前,完成並發布天然氣分銷規管辦法。

市場憂慮就資產回報率設限,會削弱燃氣分銷商的盈利能力,拖累燃氣股昨天全線急挫,新奧能源及華潤燃氣瀉逾一成,中國燃氣(00384)及港華燃氣(01083)亦跌8.85%及6%。

分析師關注有關資產回報率上限,是否把接駁費計算在內,但報道稱計劃文件未有明確交代。分析師指出,由於接駁費利潤率明顯高於燃氣銷售,如果回報率上限計入接駁費,對燃氣股利潤會帶來顯著衝擊,不計入的話則影響有限。因市場尚未掌握實際計算方法,故引發燃氣股昨出現拋售潮,分析估計燃氣股後市仍有10%至15%跌幅。

 

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