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2017年4月28日

恒昇 金融峰景

內銀業績難寄厚望

港股昨日(27日)期指結算,在好友淡友角力之下,全日走勢反覆。大市略為高開84點後,初段曾經急跌123點,低見24455點,中午過後倒升,尾市最多漲139點,高見24717點。

總結全日,恒指收報24698點,上升120點,並連升4個交易日,累積升幅達656點(2.7%);國企指數則收報10261點,下跌56點;大市成交金額763億元,較上日減少接近3%。

隨着上市公司2016年全年業績高峰期過去,緊接着將有中資公司陸續派發2017年第一季業績,惟更驚喜的是重磅股之一友邦保險(01299)公布今年第一季新業務摘要。

友邦新業務價值破頂

友邦保險首席執行官兼總裁杜嘉祺在過檔滙控(00005)之前交出漂亮的成績單,友邦於截至2月底止,第一季新業務價值為8.84億美元,按固定滙率計按年增長55%,按實質滙率計增長53%,創出2010年上市以來季度新高。期內,新業務價值利潤率49.2%;年化新保費17.79億美元,總加權保費收入62.47億美元,按實質滙率計分別增長62%及24%。

友邦第一季新業務價值增長幅度達53%,主要受中國、香港及馬來西亞業務所帶動,業績明顯優於市場預期。其實,友邦首季香港業務向好,相信是來自去年12月及今年1月表現所帶動,部分產品於12月售出,於1月才入賬。惟值得留意的是,內地旅客來港買保險的活動於2至3月顯著下跌,或許會影響到第二季表現。

話雖如此,友邦第一季新業務價值創出新高,大行仍看好其未來表現,大摩及摩通均維持「增持」評級,給予目標價分別為60元及72元,刺激友邦單日暴升6.2%,收報54.5元,為最佳表現藍籌股;同時亦為恒指貢獻約117點升幅,為昨日大市單天保至尊。

另外,市場消息指出,騰訊控股(00700)旗下音樂業務啟動上市計劃,並已開始尋覓上市保薦人,估值達100億美元(折合約780億港元)。騰訊股價先跌後回升,最多跌近1%,低見239.4元,之後倒升高見245元新高,收市升1.2%,報244.6元。

本港上市的國際銀行股造好,滙控輕微高收約0.5%,報64.4元;渣打集團(02888)第一季稅前盈利9.9億美元,按年飆升98%,按季更轉虧為盈,表現優於市場預期,本港股價承接倫敦股價升勢,再急漲4.8%,收報75.45元。

相反,陸續公布第一季業績的內銀股,預計市場將難寄厚望。雖然內地經濟增長轉穩,內銀資產質素亦趨穩,惟近日受到收緊監管問題困擾,預計盈利增長前景僅屬一般。

金沙反高潮成最弱藍籌

根據預測,在內地偏緊的貨幣政策之下,今年內銀整體信貸增長將控制於10%水平,未來兩至三年銀行業整體不良貸款比率將維持於約1.7%,估計四大國有商業銀行2017年第一季盈利按年增長2%至近4%。

民行(01988)首季淨利141.99億元人民幣,按年上升3.6%,但被指季度業績差,預料未來數季營運環境更困難,股價上升空間不大,拖累股價昨日下滑1.5%,至7.76元。

其他內銀股走勢疲弱,招行(03968)急跌2.6%,收報20.5元;郵儲行(01658)及交行(03328)齊齊下滑逾1%,分別收報5.06元及6.04元;建行(00939)收市後才公布業績,股價跌0.5%,收市見6.34元。

濠賭股亦偏軟,雖然金沙中國(01928)上季業績勝市場預期,惟股價仍急挫3.5%,收報35.55元,為最弱勢藍籌股;銀河娛樂(00027)則跌2.6%,至43元收市;美高梅中國(02282)滑落2%,報16.98元。

 

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