熱門:

2017年4月25日

陸文 談股論策

步向窮絕月份偏淡待築底

港股看似進入闖五關遇六阻的「窮絕」波動日子,令好淡雙方均有營造殺好倉、屠淡戶的危與機。政治市可測性低,加上進入首季業績公布期,5月份絕對是一個構築橫行平台的理想月份,期待恒指回調到23000點至23400點水平才有吸納值博率。強勢股中線肯定跑贏大市,帶來增值回報,筆者對未來一兩個月可能出現的調整並不悲觀,打破視為市場魔咒的十年見頂周期論機會不低,謹記跌市才是投資者分辨強弱股的理想時機,以備適時選購一個強勢股組合。

港股在未來可見一段日子,將受到來自外圍連串好淡因素左右下呈現反覆,有趣的是市場唱淡已有一段時間,但恒指基本上還是以24000點為炒上落市的軸心,亦正好符合筆者預計第二季恒指有望在25000點至23000點為上下區間運行,投資者只能依賴本身已作的投資組合部署及持現金水平,配合個人保守穩健或是進取及願意承擔較高風險的性格,作為第二季度部署投資組合的取捨。

目前涉及的政治與經濟變數何其多,特別是前者,以法國總統大選為例,看似留歐及中間路線的候選人馬克龍有望在下月7日舉行的第二輪投票擊敗極右的馬琳勒龐,代表去年升溫的民粹主義正隨着美國總統特朗普入主宮近百日表現平平後一同消散。如果下半年德國總理默克爾能夠連任,歐盟解體風險有望下降,最大影響是全球資金流在下半年有望逆轉。至於北韓局勢成為區內一個主要變數,期待下月南韓新總統上台才有新突破。美國正進入特朗普就任總統百日,在稅改、醫改以至國會財政開支能否延長進行投票,帶來不少變化。

等待年中前加碼入市

相對地,投資市場關注中國積極執行去槓桿以化解潛伏的金融風險,引發一個黑色星期一,無論是股債及商品期貨均有較大跌幅。

中銀監、中證監以至中保監均加碼推出風險防控,這措施背後目的為何最為重要。從正面來看,長期被外資及市場詬病的資產泡沫、影子銀行及系統性風險,看來中央正針對這些問題作清洗,是實在亦屬必須。

至於是否為日後加大內地金融市場開放,包括配合A股納入MSCI等等,令這段日子帶來良性的震盪。當然從上海A股指數出現10天線破50線的死亡交叉,並正下試250天線的牛熊分界線,對港股帶來的影響有待觀察,不過不少北水正部署留下吸納優質港股,減低政策風險及迴避內地退潮,從調整日子來看,這段調整今年中有望收斂,亦正好配合筆者等待年中前部署加碼入市的意願。

早前筆者列出四個主要受惠資金流炒上落的板塊,近月已有汽車與內房股分別受累市場及內地省市政策冷卻措施而出現調整;濠賭股早前熱炒復活節等假日數據後,近日已呈超買,故出現回吐。只有科網板塊在騰訊(00700)領軍,配合蘋果等將推出新手機型號下有表現,但在未來一兩周美國科技龍頭股將公布首季業績,令這板塊短期亦有着頗高的不明朗風險。

各大行依然預期澳門首季博彩收入為過去兩年表現最佳的季度,亦看好未來貴賓廳業務回復增長等,濠賭股近日受追捧。不過,4月份假期特別多,且下周一踏入5月首日有內地假期勞動節下,濠賭股昨天呈現全線回吐,藉口是有三名港客在染上退伍軍人桿菌的潛伏期內曾到澳門旅遊,特別是指他在金沙旗下巴黎人酒店居住,一下子引發整個板塊出現調整。

濠賭內房股現調整

有趣的是,傳出患者入住相關酒店的金沙中國(01928)跌幅卻較部分濠賭股為低,特別近期被追捧的新濠(00200)跌幅較大,看來是這板塊近月累積升幅明顯超買下,趁勢作獲利回吐調整。以三名患者均屬六七十歲的高齡人士,多少反映患病風險不高,但一如摩根大通指這板塊自年初至今已累積上升28%,進一步再升機會不大,把立場由看漲轉為中性,以配合內地流動性寬鬆、房價及商品價格上漲等利好因素消退,建議未來兩周公布首季業績及4月博彩收入超過預期作獲利回吐,頗符合筆者視這板塊成大行利用指揮棒炒上落的預期。

過去一個月大行亦已相繼對中資汽車股及內房股發預警,引導熱錢暫時退出這板塊,對玩中短線趨勢的投資者而言,宜順勢跟風作增減;如科技股受美國同業業績遜於預期拖累出現調整,即這近月強勢畢現的板塊亦將變成炒落的板塊,着着為「五窮」這個魔咒添加利淡元素,卻有利筆者維持持貨水平偏低的防禦性部署,在5、6月份提供理想的加碼增持時機,一切等着瞧,有耐性應有回報呢!

實體經濟板塊有勢頭

至於內房板塊亦受連環拳的全方位冷卻措施下受控,中銀監扮演控制地產融資業務增速,嚴禁銀行資金違規流入房地產領域,作為目前把內地金融亂象風險作撥亂反正的治理對象之一。以武漢市推出新開樓盤價格只能降不能漲,配合已在各省市執行的限購限價及融資限制下,對年內樓市肯定產生冷卻效果,一眾近半年有可觀漲幅的二三線內房股,其跌幅將較最早已呈原地踏步的一線內房股更大,這板塊絕對是中央政策主導下的運作,只有出現全面冷卻炒風才會收手,亦符合首季GDP增幅理想下,中央有空間針對過去樓市及金融的雜亂現象作整治。

內地正推動資金投入實體經濟層面,令不少長遠獲中央扶持的產業有較高勝算,近期資金流入醫藥板塊活動頻頻,投資者不妨多留意石藥(01093)、恒安(01044)、中國生物製藥(01177)、四環(00460)、中國中藥(00570)及華潤醫藥(03320)。

有趣的是,內銀股在一片淡風下回穩,郵儲銀行(01658)更創上市新高,看似內地致力消減影子銀行帶來的競爭,反令銀行受惠,不過這趨向還待未來一兩季銀行業績能否重現回穩跡象,卻肯定是外資留意的一個重要板塊。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads