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2017年4月24日

余再興 拆牌道勢

有線隨時見1元

新世界發展(00017)主席鄭家純及遠東發展(00035)主席邱達昌聯手「打救」有線寬頻(01097),透過包銷供股注資逾7億元變相入主。老余早在1月時提及以供股「賣盤」的財技,並非什麼新鮮事,不過不少朋友對有線寬頻復牌後逆市造好感到納悶,紛紛問:「條數點計?」

有線寬頻透過供股包銷的財技安排「賣殼」,並非什麼新鮮事,老余早在1月13日以題為「亨泰次大股東額外供股變相入主」撰文,表示第二大股東或包銷商可以透過額外供股或包銷股份成為大股東,亨泰(00197)是典型例子,第二大股東陳卓宇透過額外供股變成單一大股東,股價亦由當時的0.247元,升至上周五的0.6元水平。

至於近日城中熱話莫過於有線寬頻的賣盤大計,不少朋友問老余九倉(00004)此舉是否變相「甩殼」、小股東是否可以參與供股?無錯,九倉與新世界發展透過財技將有線寬頻「甩手」,因為永升(亞洲)是單一包銷商,而單一股東九倉表明無意參與供股,最終永升(亞洲)將持有逾50%權益。

面對以每股0.21元進行「3供5」、之後再將每手買賣單位改成10000股,小股東可以透過簡單數學令手持的股份避免變成碎股(即不足一手)。假如小股東未持有任何有線股份,簡單計可以購入15000股(15手),「3供5」後供股25000股,令最終持有40000股(更改買賣單位後的4手)。以上周五的收市價0.71元計算的話,15000股成本是10650元,以0.21元供股的25000股成本是5250元,每股總成本約0.4元。看官們要考慮的是有線在未來幾個月會否跌穿0.4元這個成本價。

若已是股東並只持有一手的話,1000股供股1666股後只會持有2666股,意味8月21日後持有的仍然是一大堆碎股,所以小股東「堅持」持有有線寬頻的話,應該先懂計數,例如小股東持有5000股有線寬頻的話(且盡量補足至5000股),其中3000股可以參與「3供5」供股5000股,餘下2000股用作補足至10000股之用(最低消費)。

以星期五收市價0.71元計算,散戶買5000股的成本是3550元,其中3000股用作以每股0.21元供股之用,5000股供股的成本是1050元,換句話說這10000股的總成本是4600元,即是成本價是每股0.46元。看官們認為0.46元仍有吸引力的話,有線寬頻短線應該還會衝高,老余估計會隨時上破1元,因為以1元計算每股成本價亦只是0.605元。

鄭氏家族炒細價股往績驚人

為什麼有線寬頻要向上炒?這點與鄭家純有關。鄭氏家族在投資細價股有不少驚人的往績,其中蒙古能源(00276)是經典中的經典,市值一度炒上千億元。蒙古能源股價被炒高後不斷配股集資,假如有線寬頻走相同的路,炒上是不二之選,因為公司要未來數年除了要節省2億元,更要為免費電視牌照投放逾30億元資金,若不炒高配股,錢從何來?

整項交易最大的風險是九倉向股東實物分派有線寬頻股份後,有關股東會何時出貨,不過老余相信,九倉或已與鄭家純、邱達昌達成共識,有秩序地沽貨或者大手上板。

 

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