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2017年4月21日

畢老林 投資者日記

誰跟馬琳勒龐串Q

4月20日,周四。英國首相文翠珊宣布提前大選後,鎊滙一舉升穿去年10月「閃崩」以來交易範圍頂部,執筆一刻造1.2819美元。先前一直看淡英鎊的德銀和法興不敢跟個勢對着幹,雙雙轉軚唱好。

文翠珊這個決定其實不難做,民調雖然經常跌眼鏡,但對手工黨實在太弱,黨魁「左王」郝爾彬(Jeremy Corbyn)自身難保,要求他下台的聲音無日無之。另一邊廂,義無反顧親歐的英國政黨只有自由民主黨,「留歐」陣營去年6月公投雖敗,但多達48%選民支持「留歐」,提前大選等於讓此輩可透過選票再次發聲,估計將有相當一部分把票投給自民黨。

自民黨「死貓彈」

這雖不會改變英國脫歐的事實,卻足以令自民黨這個2015年英國大選頭號輸家來個「死貓彈」,拜保守黨口中的「二次脫歐公投」所賜,國會議席從九席「低基數」大幅增加,只要贏得二三十席,講緊嘅已經係倍數增長。

民調顯示工黨支持率只有二十多個巴仙,落後保守黨超過20個百分點,而自民黨又「死貓彈」,英國提前大選,工黨變成三大傳統政黨的唯一輸家。按目前支持率計算,保守黨在6月大選中可贏得375席,並以約100席大多數強勢執政;自民黨亦可輕易拿下30席,工黨議席則劇降至不足200。強弱懸殊至斯,即使今時今日民調要打個八折甚至七折,保守黨擴大目前只有17席大多數的國會優勢仍十拿九穩。文翠珊此時不call elections,更待何時?

德銀轉軚唱好英鎊,理由是大選後英國「硬脫歐」機會下降。老畢卻認為,公投至今足足十個月,幾軟幾硬都反映得七七八八,鎊滙在1.2美元應已摸到個底,今後波動性不會如脫歐初期那麼大;反而文翠珊政府透過在選舉中贏得清脆利落,從而獲clear mandate執政,同時在國會享有strong majority,這兩個因素對英鎊的支持似乎受到低估。

想當年,根據工黨內部安排接了貝理雅個波的白高敦,出任首相期間認受性不斷受到質疑,「夠鐘」大選工黨又輸埋畀保守黨,白高敦要執包袱離開唐寧街10號,把相位拱手向卡梅倫相讓。這段歷史,文翠珊怎會不記得?

法國大選亂局

難估嘅係法國,本周日總統選舉首輪投票預料是四名候選人之爭,按意識形態由左至右排列,分別為代表極左勢力的梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)、中間派獨立候選人馬克龍(Emmanuel Macron)、共和黨候選人菲永(Francois Fillon),以及極右國民陣線黨魁馬琳勒龐(Marine Le Pen)。

一兩個月前,民調以至評論界大都認為次輪決勝乃馬克龍與馬林勒龐之爭,前者得法國選舉制度之助,將輕易擊敗對手入主愛麗榭宮。

經過首次電視辯論後,代表極左勢力的梅朗雄因表現出色而人氣急升,支持度三級跳,近日徘徊於20%水平,逼近兩大熱門。即使飽受醜聞困擾的菲永,民望亦有回勇跡象,殺入次輪的可能性不容抹殺。

人稱政治選舉為「跑馬仔」,就當這是一場馬,激進但定位清晰的馬琳勒龐,首輪反而可以作膽。然而,哪位對手跑入配腳跟她串Q,卻既不明朗又事關重大。法國選舉制度向來按「首輪vote for who you like,次輪vote against who you hate」的思路定調,假設有激進政客殺入決勝局,那麼首輪落敗主流派候選人的支持者,次輪會聯合起來阻止激進政黨上台。像馬琳勒龐這樣的候選人,即使首輪得票率最高,基於雙拳難敵四手,終究與總統寶座無緣。此所以,「入腳」的若是馬克龍或菲永,法國都不虞出現極右主政局面。

「冷門」不冷

有趣的是,倘若極左的梅朗雄以凌厲勢頭從後殺上,得票率高於兩位主流派候選人,那麼首輪跟馬琳勒龐串Q的便是此君,形成法國總統之位將由極右或極左登上的「危局」。二人雖左右分明,但一般的民粹和反歐盟。看牌面,這個決勝局組合已不再是「冷門」,金融市場周一會點,有嘢睇矣!

 

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