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2017年4月20日

伊馬仕 信圖分析

美國經濟恐盛極而衰

美國聯儲局（FED）周二（18日）公布，美國3月工業生產（Industrial Production）按月增加0.5%，符合市場預期。以年率計，美國3月工業生產更升近1.5%，創2015年2月以來最大漲幅。此外，美國3月產能使用率亦攀升至2016年1月以來最高的76.1%。美國的工業活動似有持續擴張的跡象，經濟前景是否可進一步看好？

工業生產6年最差

然而，若從美國工業生產的30個月變動率來看，卻可得出不一樣「狀況」。如【圖】所示，該變動率自2014年年底以來一直處於跌勢（即升勢放緩），至去年5月更開始出現負增長，目前已是連續第九個月錄得負值，創2011年1月以來最低水平。

值得留意的是，在過去的50年歷史當中，美國工業生產的30個月變動率錄得由正轉負的情況，只曾出現過8次（【圖】中紅圈示），而對上7次發生上述情況，美國均正陷入經濟衰退期，其背後的含意是否預示美國經濟將盛極而衰，迎來新一輪的經濟衰退呢？讀者可以拭目以待。

信報投資研究部

 

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