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2017年3月24日

穆真 神州最前線

業績見榮辱 兩桶油凶多吉少

市傳A股有望今年6月納入MSCI指數,奈何好消息卻變成昨天股市坐過山車的元兇,投資者擔心一旦外資可直接投資A股,早已被打入「冷宮」的B股或被逼提早完成歷史使命,B股一度大挫3.95%,亦拖累A股先高後低,滬指曾下滑近0.7%。

幸好尾市有維穩資金力托,昨天拙作指出,當炒的「一帶一路」概念股表現搶眼,遂令A股收市時有驚無險全線反彈。當中,既有看好經濟見底回穩的信心回升,亦有藍籌股去年業績普遍對辦有關。

海南博鰲論壇昨天揭開序幕,頭炮是大會發布的《新興經濟體發展2017年度報告》,指出E11(包括中國、印度、巴西、俄羅斯、南韓等新興11國)今年經濟復甦仍將穩中向好,增速可能較去年出現小幅上升。作為E11中最大的經濟體中國,估計GDP增速維持在6.5%至6.7%的可能性較大,即估計較國務院總理李克強所訂的6.5%增長目標略為樂觀。

不過,上述報告指出,目前仍面臨各種風險, 包括勞動生產率增速放緩、債務水平攀升、外滙市場波動加劇、保護主義不斷升級,以及美國經濟存在不確定性及各種地緣政治風險加大等。

另一方面,樓市調控持續升級,繼北京、廣州、長沙等地後,昨天再有成都加入加碼限購行列,包括把二手房納入限購範圍,購房者須具有限購區域戶籍。據不完全統計,3月至今全國已有21個城市啟動或升級了限購。

不過,在業績高峰期下,藍籌龍頭股表現分化,中海油服(02883)去年因國際油價持續低迷、石油公司持續壓縮勘探開發投資,令去年全年虧損114.5億元人民幣;「三桶油」之一的中海油(00883)去年盈利暴跌97%,至僅6.37億元人民幣,元兇之一正是油價大跌,資產減值及跌價準備共計122億元人民幣,按年暴增逾3倍。

另外,中石化(00386)及中石油(00857)將於本月27日及31日公布業績,看來應凶多吉少。

供給側結構性改革續傳捷報,鋁生產龍頭的中國鋁業(02600)去年賺4.025億元人民幣,較上年同期調整後的1.486億元人民幣錄得大幅增長。

可惜保險股卻不保險。平保(02318)去年業績不俗,大賺624億元人民幣,按年增長15.1%。不過,國壽(02628)雖然去年保費收入激增至4263億元人民幣,增長17.6%,成為內地首家也是唯一一家保費規模超過4000億元人民幣的險企,惟盈利卻差強人意,僅得191.27億元人民幣,按年大減44.9%。

究其原因,或與去年利率下行及資本市場波動等因素衝擊有關,令去年總投資收益只有1081.5億元人民幣,按年下降22.8%。美國聯儲局今年若真的加息3次,相信有助國壽改善盈利表現。

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