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2017年3月21日

穆真 神州最前線

北水造就妖股 習近平心無旁「鰲」

繼上周五A股大幅震盪後,昨天亦因高層群聲出口術為樓市降溫,令震盪加劇;幸好神華「豪派息」令H股與A股齊漲,帶動煤炭及水泥板塊等有所表現,協同造就A股再演繹V形反彈。

與此相映成趣的是,這邊廂有李克強總理在上周五的國務院常務會議上,直言「兩彈一星」(核彈、導彈及人造衞星)都能研究出來,要不計成本、再多錢也要集中攻關打贏霧霾殲滅戰。而在港股市場,何嘗不是妖霧籠罩?多隻「妖股」昨天遭遇「黑色星期一」──用11個交易日令股價翻倍的美圖(01357),由於業績連續虧損,走勢猶如其「自拍變女神」神奇功效般,盤中先大漲30%,繼而股如其名瘦瘦(秀秀)般收跌11.22%;單日波幅竟達40%!另一隻股價坐過山車的周黑鴨(01458),亦先升逾16%、收跌5.57%。而造就這兩隻H股能於早前發力狂奔的主因,正是兩股於3月6日起分別被納入「深港通」下的「港股通」,從而又被南下北水所搞得妖氣沖天。

談及北水「泛濫」問題,外管局局長兼人行副行長潘功勝昨天發表題為「跨境資本流動︰挑戰與應對」的演講時,首次詳細披露及承認「走出去」的資金,不排除有部分藉機轉移資產。潘功勝大力鞭撻謂︰海外併購有時像帶刺玫瑰須小心,要經過充分論證;這好比在沙灘上捧起一把沙子,看上去抓住了,但最後會從你手上流走。潘功勝一番扮高深有哲理的前言後,戲肉就指有部分企業海外投資存在「非理性和異常投資行為」──比如鋼鐵廠去海外買飲食公司、在中國開餐館的去海外收購網遊公司。

雖然,這還可以解釋為業務多元化,但潘功勝直言,去年全年中國企業在海外收購了不少足球俱樂部(球會),其中有原已在中國的負債率已很高, 再借一大筆錢去海外收購,事實上,存在部分企業藉收購海外球會來轉移資產。

面對這種變相走資情況下,內地今年仍要續行「三去」(去產能、去庫存及去槓桿)。去年以來,在鋼鐵、煤炭產業方面,算是成功啟動去產能與去庫存的供給側改革,但去槓桿則似乎起動較遲,而人行行長周小川昨天表示,目前消費增長較好、投資保持穩定;經常項目盈餘佔GDP比重處於合理區間;貨幣政策將強調「穩健中性」,並繼續採取措施逐步去槓桿。因而有理由相信,今後伴隨去產能、去庫存的加速之餘,相信在金融領域的去槓桿,亦將成為主調之一。

至於總是唱好維穩的李克強,本色不改的在昨天會見出席中國發展高層論壇境外代表時,重申「當前中國經濟穩中向好態勢進一步顯現」;並強調將堅定不移推進貿易投資自由化和便利化,似有衝着目前保護主義抬頭而來。或許「中國魅力」的下降, 近期掛在總理嘴邊的,還多了這麼的一句:歡迎外資企業來華、尤其是到中西部投資興業。

一年一度的海南博鰲論壇將於23日至26日召開,每年多數由國家主席與總理輪流出席主禮。去年李克強曾作主旨演講,按理今年應是「習核心」出席,或許習近平要更好準備稍後訪美行程、與特朗普作兩國元首的首度對話,因而改派在7名政治局常委中排名第七的副總理張高麗出席,更顯示「習核心」的關注點仍是中美關係而心不在博鰲。

 

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