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2017年3月21日

盧斯 個股策略

網龍食糊靠在線教育

科網股當炒,論質素數業績,還是網龍(00777)最有留意價值。網龍除了傳統手遊及網遊業務,近年積極投資教育事業,正好是近年備受投資者留意的新興行業,且步入收成期,其他投資如AI、VR等也開始受到關注,趁本周業績公布前,可以率先入市博業績大翻身。

步入收成期 業績新動力

該公司去年在線教育業務處投資期,因而拖累首三季業務虧損持續擴大,不過第三季收入大增167%,首三季收入亦按年增166%,反映其在線教育業務已開始步入收成期。

網龍亦成功拓展手遊市場,計劃今年推出兩款新的遊戲,網龍與騰訊(00700)合作開發的COS遊戲將於年底推出手機版,預計網龍2017年手遊收入將按年增82%。彭博綜合券商預測,網龍整體業務將於今年扭虧為盈。計劃今年推出兩款新的遊戲,一款是與金山軟件(03888)合作開發的《魔域》手遊,另一款是網龍採用VR技術製作的遊戲,分別計劃於今年的第二季和第四季推出。

《魔域》本身是網龍旗艦級的大型PC網絡遊戲,註冊用戶達2.5億人次。星展預計憑藉《魔域》的強大IP(Intellectual Property,知識產權),網龍2015年至2018年的在線遊戲收入年均複合增長率將達17%。

此外,網龍與騰訊合作開發的COS遊戲將於年底推出手機版,中銀國際預計網龍2017年手機遊戲收入2.39億元(人民幣.下同),按年增長82%,佔在線遊戲收入的比重,將由去年的11%,提升至17%。西南證券指網龍計劃今年推出至少5款新遊戲,看好未來遊戲業務的持續增長。

遊戲業務料持續增長

網龍去年第三季度遊戲業務實現收入2.9億元,按年增長19.9%,遊戲業務增長主要源於《魔域》與《英魂之刃》,每個用戶月均貢獻收入約為240元,按年增長17.6%。

除了遊戲業務,在線教育業務亦將成為收入增長的動力,網龍去年第三季實現收入6.9億元,按年增長167.7%,首三季收入20.5億元,按年增長166.1%,收入的大幅增長主要由於教育業務的收入併表。

交銀國際報告稱,網龍將公布的末期業績,預計收入將達到6.89億元,按年增38%,受益於魔域資料片的發布,預計遊戲業務表現穩定。第四季度學校開學推動華漁教育旺季收入快速增長,預計華漁教育第四季度收入達到8500萬元,環比增55%,按年增58%。

華漁教育業務繼續通過與教育部門的合作,打造標桿項目進行產品推廣和技術輸出,並將VR與教育業務協同發展,推出VR編輯器吸引用戶,短期內收入貢獻則有限。交銀給予網龍目標價27.2港元,維持長線買入評級。

網龍昨日成交量激增,料其多重投資概念剛被投資者睇中,有力追回去年以來落後升幅。

 

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