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2017年1月9日

倘強制結滙 出口企業當災

外電上周報道,中國政府可能要求國企強制結滙,即要求企業把出口所得外滙收入賣給外滙指定銀行,不允許保留外滙,以應付人民幣滙率波動及資本外流的風險。有市場人士評估,若強制結滙落實,航運及出口股將受衝擊,但相信當局短期內不會再有新措施推出。

外滙佔資產比例較多的國企主要集中在與貿易有關的行業。翻查公司年報,截至去年6月底,招商局港口(00144)52.63億元現金中,有59.4%為非人民幣貨幣,當中美元佔近七成;南航(01055)現金及等值物及受限制銀行存款為62.99億元,其中16%為外幣。另外,中國中車(01766)亦有23.2%現金及等值物為非人民幣資產【表】。

分析:短期不會出招

天王國際期貨首席策略師盧楚仁表示,強制結滙若落實,將不利外幣收入佔比較高的企業,例如航運、貿易及出口相關等行業將受影響。

他認為,「連挾息去到110厘都做埋」,相信人民幣滙價短期有望回穩,但長遠而言仍須視乎中央政策及美元走向。

儘管中央防止資本流出的措施已經做得「八八九九」,仍不能排除管制措施進一步擴大的可能性,強制結滙甚至有機會推展至民企及個人層面。他補充,由於這會更加刺激民眾走資意欲,造成反效果,估計中央會慎重考慮。

豐盛金融資產管理董事黃國英認為,強制結滙對從事海外運輸業務的企業難免有影響,不過,相比起國企,反而更多民企公司有較高比例外幣收入,但他相信有關措施蔓延至民企的機會不大,否則會對經濟造成很大打擊。

他續稱,近期包括「挾息」在內的一連串行動已有效把投機盤趕走,料短期內中央不會再推出新收緊措施,以免市場大幅波動,預測最快也要到一至兩個月後才會有新招。

 

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