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2020年10月23日

杜嘯鴻 期權教室

準備11月美大選後波幅

原預期港股10月是大波幅月,可是走筆至今,最高24903點(10月21日),最低23674點(10月5日),高低只有1229點,下周四結算(周一假期),估計也就是如此牛皮渡過,本月的波幅遜於上月(高25254點 - 低23124點=2130點)。

由於自己觀點是預期大市應該可以升達25000點(還差97點),所以Short Call倉建立得太少,主力只能靠Short Put和期指。雖然整體利潤是遜於上月,但按期權教室操作指數期權的月收入標準,則是完全達標,可以開紅酒。

傳統10月是大波幅月,回看歷史,的確如此,但今年10月的波幅非常有限,估計是與美國總統大選有關,真正應該有的波幅很可能會在11月的大選後出現。

中資股加速回歸 分薄國企

大選後的波幅,筆者的觀點是不敢看好,不用跌字也可以用調整形容,美股出現調整是正常過正常,我們反而要看這會如何影響港股。

事實上,在大選後,不論誰上台(筆者認為會是特朗普連任),中美雙方只會繼續交惡,暫時不會有緩和的跡象(見美國兩黨的對華言論),大批中資股會加速回流香港,回到家門口,有國家為後盾,以策安全。

大批中資股回歸到港,最受影響的估計首先會是國企,因為選擇愈來愈多,不是不看好,而是分薄。此刻的資金面當然還是非常充沛,但情緒會比以往謹慎,大市上升的動力將減。

筆者認為,國企股會由有雄厚資金實力的投資者長期持有,不在乎短期升跌,而一般散戶則可以略減【見表】(全表可參考香港期權教室網站→指數期權/指數期貨實用網站→A9格恒指/國指成份股一覽),資金另覓更佳機會。操作指數期權甚至可以小注淡倉,我們見國指11月Put大位在9000,倉有9341張,而12月大位是低至8000,巨型倉64602張,大家可以參考。

螞蟻全城焦點 先抽IPO

大市上升的動力減弱,但個股的動力並不差,阿里(09988)已高見300元,下月的明星將會是最不起眼的動物──螞蟻,但卻是全球最大型的IPO,屆時阿里股價再創新高不奇。估計螞蟻會如同阿里,上市時就有期權可供買賣,所以期權教室的建議是先抽IPO,若抽到的不夠,開市時買少少,然後就是用期權策略,Short Put + Long Call,當然具體的行使價和月份必須研究。

國泰(00293)重組,力度罕見,遣散人數十分厲害,成為香港的內傷。國泰是香港的記憶,優秀的機師,親切的空姐,筆者有大量愉快的飛行回憶。雖然消息公布後大摩吹魔笛給予「減持」評級,目標5元(筆者希望本月能跌至5元以測音準),但股價周三升2.3%。

筆者是看好該股,借疫情重組,精簡架構,繼續努力。今年應該可看6.3元,而明年有疫苗後,可達7.8元,如早前在教室網上文章提及,筆者一直在儲國泰期權金,明年出行,飛國泰必然。另外,期權教室也正在籌備特別的網上課程,提供給航空業內人士,以表支持。

香港證監會持牌人

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(編者按:杜嘯鴻的《期權》系列書籍現於《信報》好‧賞‧玩GBB.shop發售,請按此訂購)

 

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