2019年5月24日
5月23日,周四。老畢上月中以〈投資的人生周期〉為題撰了一文,主要講述回報序列(sequence of returns)對供款形式退休投資的影響。一位平日沉思時不喜歡別人打擾的同事讀後跟我說,拙作有趣是有趣,惜到喉唔到肺,要求在下分享多一些。
三階段各有挑戰
老畢仔細想想,回報序列由不得主觀意願控制,惟化繁為簡就是先苦後甜勝於先甜後苦。然而,道理歸道理,人性歸人性,試問有多少投資者可以歷苦而無怨無尤,甚至覺得人生周期早段遇上熊市,實乃上天對自己的最大恩賜?
如果你問老畢,我會把投資的人生周期劃分為三個階段:一、財富累積期(wealth accumulation phase);二、財富保護期(wealth protection phase);三、財富分配期(wealth distribution phase)。
聽落很有條理兼且目標為本,不同階段做應該做的事,不就諸事順遂百歲無憂?
世事當然冇咁簡單,如果真的那麼多人認同熊市應善用平均成本法積累本錢,耐心等待牛市來臨讓複利發揮最大效力,30出頭的打工仔也不會在媒體報道強積金每季賺蝕時那麼在意了。從供款人反應觀之,不論身處人生周期哪個階段, 喜升惡跌事屬必然,老天爺即使有心眷顧,以無邊法力確保閣下於投資道上先苦後甜,坐緊艇的你也不見得會答謝神恩。
中年危機最困擾
投資不是煲電視劇,什麼時候由財富累積期步入財富保護期,不可能像《三生三世十里桃花》裏的天族與凡間,兩界之間有條神仙方能看見的紅線,凡人越過後就會搖身一變晉升仙家。
就如四五十歲的人面對中年危機那樣,踏入財富保護期往往最令人困擾,這不僅是高低風險資產該當如何配置的問題,人生到了這個關口,收入確非年輕時期可比,惟成家立室生兒育女、供書教學置業安居,十六個大字告訴閣下,開支同樣會三級跳。當peak earnings與peak spending雙線並存,搞不好入不敷支,可供儲蓄的錢不夠年輕時多何奇之有?一個唔好彩丟掉高薪厚職,焦慮可想而知。
不要以為那是杞人憂天,本報早兩日便刊載了一則簡訊,指福特車廠失驚無神全球裁員一成,涉及七千個職位,受影響最大的正是上層級別,多達兩成高管遭殃。理財顧問的客戶每多身處投資人生周期第二階段,絕非偶然。
若說中年危機源於兩頭唔到岸,那麼財富分配期的挑戰就有點像畢生努力工作並追求卓越之輩夠鐘退休,霎時間發覺失去人生目標,儲蓄愈有規律、投資愈見成效,步入第三階段愈有可能感到茫茫然,心理上未做好由savers過渡至distributors的準備。
動用財富享受餘暉
適應不了沒工作的日子,最有效的應對之道乃退而不休,找自己認為有意義的事來做,讓人生目標失而復得。幸運到為食唔食得咁多、着唔着得咁多而煩,大可想想能活多久只有天知,不趁六七十歲行得走得,合理地動用財富享受餘暉,等唔等得到八張嘢好難講矣。
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