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2018年10月22日

譚曉涵 滬深港日誌

減稅力度大 消費股受惠

內地股市上周表現疲弱,滬深指數整周分別下跌2.17%及2.26%。美股波動,加上內地上市公司股份質押危機,均為市場帶來壓力。不過,上周五公布的第三季GDP數據差於預期,反令市場對中央救市存有憧憬,促使大市反彈。本周升勢能否維持,仍要視乎外圍的發展。

滬指上周曾跌穿2500點,最低跌至2449點,再創2014年12月以來最低水平。眼見股市大跌,上周內地中央財金相關高層官員齊齊發聲力挺A股。

國務院副總理劉鶴、人行行長易綱、證監會主席劉士余、銀保監會主席郭樹清分別提出市場風險可控、A股估值處於歷史低位、中國正在成為最有投資價值的市場等言論唱好股市。另外,各地政府亦紛紛成立專項資金,以穩定上市公司經營,化解股票質押風險。

官方全力出招救市,上周五內地股市終迎來反彈,滬指大漲逾2.58%,重越2500點,收報2550點。當日正常交易的3478隻股份中,有3093股上漲,佔比近九成。其實,股市回升不止是因為官員唱好,近期公布的9月份數據並不理想,對股市反而帶來反向刺激作用,其中第三季GDP增速降至6.5%,創2009年第二季以來的新低;剔除價格後的社會零售實際增速創新低至6.4%;1月至9月固定資產投資增速降至5.4%,仍比上半年的6%為低。

經濟數據不及預期,但人行「放水」的幅度卻比市場預期為大。9月份新增貸款數量、廣義貨幣(M2)的增幅均比8月份有所擴大,亦優於市場預期。投資者普遍相信,在經濟增長放緩的情況下,人行「放水」行動仍會持續。

不過,在美國持續加息下,為免人民幣加快貶值,相信人行全面「放水」的可能性不高,而具針對性的措施,向特定群體「放水」的行動或會持續,例如減稅措施便持續擴大。

助提高可支配收入

國稅總局周末公布對《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》徵求意見,針對涉及子女教育、住房貸款利息、贍養老人、持續教育、住房租金、大病醫療6項專項附加的扣除金額及規限。其中每名子女每月可扣除教育開支1000元人民幣;成人持續教育每月可扣400元人民幣;供樓利息開支或租房每月可扣800至1200元人民幣;贍養老人每月可扣2000元人民幣;大病醫療最高可扣5000元人民幣。暫行辦法向社會公開徵求意見後,將於明年1月1日起實施。

10月1日起,內地個人所得稅起徵點已由3500元升至5000元人民幣,如今再加入諸多扣免,市場稅負將大為減輕。以月薪2萬元人民幣的人士為例,此前每月要交稅3120元人民幣,如今提高個稅起徵點,再加上一名子女的教育、一名老人的贍養、住房租金、個人持續教育,四方面的專項費用的扣減,每月只要繳稅830元人民幣,比此前少了2290元人民幣,稅負大減73.4%。

中低收入人群可以得到普遍的減稅,百姓實際可支配收入增加,對消費市場將帶來明顯的利好。市場預期,大眾消費類產品,例如食品、家電、汽車、醫藥等均可望直接受惠。未來一周,若大市可以持續反彈,消費類股份或值得看高一線。

近期企業陸續公布第三季業績,當中不少公司公布的數字頗為亮麗,其中中國聯通(600050.SH)昨晚公布,2018年度首三季度,公司利潤總額預計約105.46億元人民幣,按年增長約95.9%;淨利潤預計約34.70億元,按年增長約164.5%。

混改後的中國聯通表現突出,國企改革成效不俗。未來一段時間,國企改革或會加快推行,可望為企業帶來新憧憬。績優股及政策受惠股可繼續關注。

 

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