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2017年9月21日

徐達 期權戰術

造淡國壽買保險

聯儲局議息會議連續兩日進行,美股續創新高,恒指早段窄幅上落,高開47點後曾倒跌38點,全日約在130點波幅徘徊,收市升76點,報28127點,國指升47點,報11173點,全日成交970億元。

騰訊(00700)低開後以陽燭回升,另一心水股比亞迪(01211)則是絕塵而去,一度升抵72元,早段買入的期權Call已變成深入價內,要Call期權商開價平倉,當然亦可以直接提早行使,換成正股後再沽出近價Call賺埋9月餘下時間值,嫌手續煩則直接平倉計數可也。

包括港股在內的環球股市氣氛偏好,暫時看不到市場會在聯儲局公布縮表計劃後有大幅轉向的訊號,但以防萬一,今日大市若有壞消息而裂口下跌、高開低收或烏雲蓋頂等現象,應加入倉位至少1⁄3作對沖,當中又以中國人壽(02628)為造淡首選。

揀中國人壽是有技術原因,眾安保險(06060)挾三馬聲勢招股,作為一間有活力且有在線概念的新晉,增長肯定遠勝過暮氣沉沉的中國人壽,資金在招股期間換馬好合理,而且要看機構資金分得多少;不過上市後眾安有可能炒上,而其他保險股亦有機會跟隨,因此沽國壽也是有限期,睇到眾安掛牌前,又或者大市解除下跌威脅時平倉。

若然大市持續上升,而無視縮表風險,則可以把部分淡倉平倉,這做法等於為手持期權好倉買保險,若後市續升,交少少保險費當經常性開支/損失,若然大市下跌,手上持貨雖然未必一定跟跌,但國壽作為最弱勢內險之一必定跟到足。

 

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