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2018年10月22日

富時明年納A股 北向額度夠追貨
入摩同期加碼 白美蘭料CNH流動性足

A股融入國際投資市場有大突破,自明年中起獲納入富時全球股票指數系列,而在MSCI的權重亦會提高。A股「入富」及加碼「入摩」都會分階段進行,其中在明年6月及9月將出現同時納入的情況,會否對「港股通」額度及本港離岸人民幣(CNH)流動性造成壓力?富時羅素(FTSE Russell)亞太區董事總經理白美蘭表示,目前相信北向額度及CNH流動性足夠,但會密切監察市場變化,就兩者的充足性與監管機構保持溝通。

與中港監管保持溝通

本港離岸人民幣流動性自2014年底高峰期回落不少,而美國聯儲局預期需要進一步循序漸進加息,對CNH滙價及流動性構成潛在壓力。「CNH的流動性確是客戶一直關注的問題,市場也意外地波動,所以會繼續測算有關因素,並與監管機構溝通。」白美蘭接受本報訪問時指出,從監管機構得到的訊息,是認為CNH流動性足夠,如果有特殊情況,當局也會提供維持流動性的措施。

首階段帶動780億買盤

白美蘭稱,富時決定分3階段納入A股,主要是希望有足夠時間因應資金流入情況,而有所準備,在明年6月正式納入前,要繼續與金管局及內地監管機構作溝通。該公司也預早披露資金流入A股的估算金額,亦為讓市場及監管機構做好準備。富時估算,首階段納入可帶動80億至100億美元(約624億至780億港元)的A股買盤。「我們分別在明年6、9月實行第一、二批納入,但第三批並非在12月實行,而是翌年3月,便是考慮到12月假期多,流動性比較緊張,所以這有實際操作上的考慮。」

滬深港通的每日額度已於今年5月起正式擴容,北向額度為520億元人民幣,南向則為420億元人民幣,是至原來的4倍。白美蘭補充,若把A股「入富」及加碼「入摩」涉及的資金流入合併考慮,暫時相信每日額度足夠。MSCI曾經表明,提高A股權重料可帶動最少660億美元的A股買盤,然而有關諮詢在進行中,未知最終定案如何。

拒長期停牌股份增保障

目前獲納入富時的A股是滬深股通合資格股份,白美蘭認為,一些退休基金偏好用合格境外機構投資者(QFII及RQFII)投資A股,而QFII在資金鎖定期及滙出限制方面已有所改善,惟額度仍有待提高,加上部分國家並無RQFII(人民幣合格機構投資者)額度,如果能夠進一步解決,令A股准入程度提高,指數納入A股的可投資比例還有機會由25%增至更多。

白美蘭又提到,國際投資者一直最關注A股的停牌問題,現時停牌比例低於4%,大部分與公司行動如收購合併等事宜有關,停牌問題已經有很大改善,但為了投資者的利益,對於長期停牌的股份將不被納入。

採訪、撰文:劉思敏

 

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