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2018年6月21日

小米叫高開低集資僅480億

本港首隻以「同股不同權」形式上市的新經濟新股小米,今日起展開國際路演,據外電報道,公司已定下初步招股價範圍,計劃發售21.8億股股份,當中65%屬新股,35%為舊股,每股招股價介乎17元至22元,集資370.6億至479.6億元。

小米原先計劃在中港兩地上市,合共集資100億美元(約780億港元),有望成為自2014年阿里巴巴以來全球集資規模最高的新股,惟擱置發行中國預託證券(CDR)之後,小米整體集資額已然「縮水」至現時最多約為480億元,還不及2016年上市的郵儲銀行(01658)集資額近592億元【表】。

8名基投 中移順豐入圍

由於小米的招股價範圍相較一般新股為闊,最高及最低的集資額相差超過100億元。據知情人士透露,公司最快今日開始接受機構投資者認購,下周一(25日)在港公開發售。

綜合外電報道所得,小米已經初步確定基礎投資者的名單,估計有8名基礎投資者,合共認購全球發售總額13%至15%股份,而名單一如預期陣容鼎盛,除了其晶片供應商之一的美國高通外,其餘多屬中資背景,包括內媒已確認的順豐及中移動,傳中移動計劃認購1億美元股份,順豐則欲洽入股3000萬美元。

市傳高通亦有意認購1億美元股份,而招商局、保利地產、招銀國際私募基金及國家開發銀行旗下的基金也計劃參與。上述名單在下周一公開招股前或仍有變動。

17至22元招股 區間甚闊

根據內地媒體消息指出,小米對基礎投資者設有比平常一般6個月更長的禁售期,部分實力較弱的投資者,禁售期甚至會長達2年。報道又引述知情人士說,中東某大型基金有意成為小米基礎投資者。

對比中資機構的進取,外資取態明顯較為謹慎,給予小米的估值相對保守。

小米原本計劃上市集資約100億美元,最初打算以香港招股為主,其後改為香港IPO及內地CDR集資額各佔一半,即各為50億美元(約390億港元)。不過,小米周二突然宣布推遲發行CDR之後,香港的集資金額並未相應調升。

有券商認為,小米招股價介乎17元至22元,區間之闊較為少見,或多或少反映公司對近日市況欠信心,「因為目前市場存在很多不明朗因素,加上其CDR延遲發行的負面消息,以較低定價作『保險』亦可理解,但此舉會影響投資者,特別是散戶的信心。」該券商又補充,暫無改變為小米預留孖展額的安排。

集資額排名最高僅第七

翻查歷史數據,小米若上市集資780億元,將會超越建設銀行(00939)成為本港史上集資額第五大的新股。

可是小米如今集資額縮水至最多僅480億元,未能打入頭五名位置,最終或只能超過中國聯通(00762)登上第七位;若以下限370億元計算,僅列第九位。儘管如此,小米仍是近年本港新經濟新股中,集資額最高的一家。

路透日前引述消息稱,小米推遲發行CDR,主要是由於與中證監在CDR估值上存在爭議。小米發言人表示,經過反覆研究後,決定分步實施在香港和內地上市的計劃,另擇機發行CDR。

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