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2017年7月25日

富力遭列入負面觀察名單

評級機構惠譽(Fitch Ratings)發表報告,把富力地產(02777)目前「BB」的長期外幣及本幣發行人評級、高級無擔保評級及子公司所有未到期債券的評級列入負面觀察,意味着富力有遭降低信用評級的風險。昨天富力股價收報13.44元,下滑近1.5%。

購萬達資產推高負債

惠譽指出,由於富力將斥資約200億元(人民幣.下同)收購萬達商業地產旗下酒店資產,該收購計劃將推高富力的整體負債水平,可能增加其總債務至1430億元以上,並拖累其稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA),令EBITDA利潤率將壓制在20%至23%,預計富力地產的槓桿率將接近60%水平。

惠譽對富力的評級主要是建基於2017至2018年的假設,包括2017年合約銷售目標到預期目標;期內的合約銷售面積增長2%至3%;平均售價於期內增加2%至3%;毛利率EBITDA期內達到26%至27%,以及減慢購買土地步伐,土地價格一年約100億元。

報告亦預期,富力能支付收購酒店所需資金,因為富力去年底的現金達250億元;加上今年上半年錄得388億元的強勁銷售,手持現金將有所提高;而收購所需支付金額將延至明年1月才進行。另外,惠譽指出,給予富力時間去平衡今年下半年的合約銷售及土地收購。

 

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